泡泡玛特拟以每股31.5-38.5港元在香港发行股票，寻求通过IPO筹集至多6.74亿美元;预计将在12月11日挂牌上市。

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泡泡玛特通过港交所聆讯 半年营收8.17亿

财联社11月22日讯，11月22日晚间，港交所文件显示，泡泡玛特已通过港交所聆讯，并披露聆讯后资料集。摩根士丹利、中信证券为联席保荐人。截至2020年6月30日，泡泡玛特收入8.17亿元，毛利5.33亿元，经营利润2.08亿元，期内利润1.41亿元。

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澎湃新闻记者 揭书宜

“疫情并没有影响我们线下开店速度，我们反而加快了速度。”11月7日，泡泡玛特创始人、CEO王宁在上海举办的首届潮流玩具产业论坛上接受澎湃新闻(www.thepaper.cn)在内的媒体群访时透露。

2020年6月1日，也就是儿童节这一天，有“盲盒第一股”之称的泡泡玛特向港交所递交了招股书。2019年，盲盒带领大众进入潮玩领域。而网红盲盒品牌泡泡玛特则是一家已经成立十年的公司了。2019年，泡泡玛特在中国潮流玩具零售市场排名第一，市场份额为8.5%。

招股书显示，目前泡泡玛特产品的销售渠道有五种。分别为零售店、线上渠道、机器人商店、批发和展会。据知情人士透露，泡泡玛特有望在今年年底上市。

尽管近几年来泡泡玛特的营收和净利润一直在翻倍，王宁认为潮玩市场还是个很小的市场。

泡泡玛特创始人、CEO王宁

“对我个人来说，线下可能还是最重要的战场。我们现在潮玩的这个市场还太小，只是热闹，但还处于成长期，是小众文化很早期的阶段，并没有真的成为特别大体量的行业。也许再过几年，等潮玩更加日常、等到所有人家里都开始摆潮玩了，等潮玩真正变成时代文化特点的时候，潮玩会变成很大的市场。”王宁说道。

弗若斯特沙利文报告显示，中国潮流玩具零售市场处于早期阶段，并在快速增长，由2015年的63亿元，增加至2019年的207亿元，复合年增长率为34.6%。

潮玩行业的热度吸引了各类公司的入局，包括一些拥有IP的公司和一些小的工作室。面对众多的入局者，王宁清晰地认识到，潮玩行业作为实体行业，是有时间门槛的。

“很多人可能只是感觉到潮玩行业很热，就想参与一下，但是我们这个行业毕竟还是一个实体行业，把玩具做出来比我们当初想象得复杂得多，开发周期还是要5-8个月时间，像做APP一样，这个行业有一个硬时间的门槛，时间跨度很大。”

与此同时，潮玩更新迭代的速度还需要与受众逐渐提升的审美“赛跑”。

王宁举了个例子：“潮玩这个行业很像当年的网络大电影行业。早期的时候，一些团队拍不起昂贵的院线电影，花几十万比较低的成本拍一部“网大”，获得平台的支持和流量，但是当N个人都参与投拍的时候，导演、演员是稀缺的，这个行业瞬间就乱作一团，更可怕的是观众审美也会被快速提高。以前做个简单的特效大家都买单，但是现在花很多钱做的东西大家也觉得不好，因为消费者的审美快速提高了。”

谈及行业竞争的重点，王宁表示，泡泡玛特希望成为更平台化的公司。

“泡泡玛特希望变成一个相对平台的东西，我们并没有只做一个IP。每个IP也许有它的生命周期，像明星一样。我们作为一个平台方它可以承载的宽度更大一些，如果变成一个基础设施，就很容易发现每个IP的闪光点，把它放大。”

王宁进一步解释道：“因为我们做了展会这个平台，发现大家都喜欢一个新的设计师的小东西，但是因为是在我们这个平台上被发现的，我们就用现有平台再将其放大，也许就是一个新的流行。”

此外，王宁还提到了“开放的态度”。“我们今年和迪士尼建立了合作，但是并没有和迪士尼成为竞争关系，而是合作关系。泡泡玛特和所有的IP合作方都是合作关系，就像这个展会，泡泡玛特是主办方，投入很多，很多友商也都来了。我们是以相对开放的态度，希望整个潮玩行业发展起来。”

泡泡玛特曾在招股书中强调：“IP是我们的业务核心。”招股书显示，目前泡泡玛特一共运营了85个IP，包括12个自有IP、22个独家IP以及51个非独家IP。2017年，自有IP“Molly”为泡泡玛特带来的收益占所有IP收益的89.4%，在2018年占62.9%。此后，随着更多IP的出现，Molly在2019年为泡泡玛特贡献的收益下降到32.9%。

此前王宁在接受采访时表示，泡泡玛特是国内最像迪士尼的一家企业。在11月7日的论坛上，王宁提出要“做中国的泡泡玛特”。

谈及泡泡玛特与迪士尼的相同与不同，王宁分享道：“相同点，底层逻辑都是做‘快乐’的，我们都希望诞生伟大的IP。不一样的是，媒介不一样，塑造IP的路径不一样。迪士尼是通过电影孵化IP，我们通过玩具孵化IP。”

至于泡泡玛特要做“中国的泡泡玛特”的原因，王宁解释道：“美国当年有时间又有内容，孵化出了漫威;日本在同样情况下孵化出了很多二次元作品，中国这一代年轻人可能没有时间看一遍《火影忍者》了，这让中国反而成了潮流玩具IP养成最好的沃土。因为中国市场足够庞大，我们可以利用中国巨大的市场和成熟的制造业，把很多海外没有挖掘出来的艺术家挖掘出来，再输出到全世界，这就是不一样的路径，这就是我们探讨的中国模式。”

在首届潮流玩具产业论坛活动现场，泡泡玛特联合天猫新品创新中心发布了《潮流玩具行业发展趋势白皮书》。白皮书显示，线下市场是潮玩市场核心领域，线上市场则为品类提供第二个发力阵地。

2019年线上市场占比约2成，预计2024年规模翻倍。精致妈妈、新锐白领、GenZ是潮玩盲盒的三大核心消费人群，其消费动机分别为悦己减压、治愈陪伴、个性圈层。